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中信期貨30日研報(bào)指出，鉑金經(jīng)歷回調(diào)后內(nèi)外價(jià)差有所收窄，至12月29日收盤，廣期所鉑金主力合約國內(nèi)收盤時(shí)點(diǎn)與NYMEX鉑金(含稅)溢價(jià)39.13元/克，但仍高于進(jìn)口成本，存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，因此未來價(jià)差存在收斂?jī)A向。不過由于套保額度限制等方面的問題，短期價(jià)差或仍然偏高。當(dāng)前波動(dòng)加劇需高度警惕風(fēng)險(xiǎn)。展望未來，供給方面，南非作為全球鉑族金屬的主要供應(yīng)國，未來仍存在電力供應(yīng)以及極端天氣風(fēng)險(xiǎn)。需求方面，鉑金市場(chǎng)整體處于結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張階段，汽車催化劑領(lǐng)域需求保持相對(duì)穩(wěn)定，氫能產(chǎn)業(yè)為未來重要增長(zhǎng)點(diǎn)，首飾和投資需求擴(kuò)張，同時(shí)“降息+軟著陸”組合將進(jìn)一步放大遠(yuǎn)期價(jià)格彈性。

對(duì)于鈀，中信期貨分析，當(dāng)前俄羅斯地緣問題是供應(yīng)的關(guān)鍵擾動(dòng)因素，美國商務(wù)部正在對(duì)從俄羅斯進(jìn)口的未鍛造鈀進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查報(bào)告仍未發(fā)布，導(dǎo)致其他地區(qū)鈀金供應(yīng)出現(xiàn)階段性收緊。需求方面，鈀金呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性壓力。綜合來看，雖然鈀長(zhǎng)期供需趨松，但短期現(xiàn)貨緊缺導(dǎo)致價(jià)格堅(jiān)挺，疊加美聯(lián)儲(chǔ)再度進(jìn)入降息周期，鈀價(jià)底部具備一定支撐。

大有期貨認(rèn)為，2026年白銀價(jià)格的整體走勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)與黃金的高度聯(lián)動(dòng)性。歷史數(shù)據(jù)表明，白銀作為一種兼具貴金屬與工業(yè)屬性的資產(chǎn)，其價(jià)格波動(dòng)往往在趨勢(shì)上與黃金趨同，尤其是在宏觀避險(xiǎn)情緒或貨幣寬松預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，盡管金銀比價(jià)會(huì)波動(dòng)，但二者的基本方向通常保持一致。因此，若黃金在2026年呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)，白銀大概率也將跟隨這一路徑，經(jīng)歷先揚(yáng)后抑的過程。(中新經(jīng)緯APP)

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