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下跌的原因首先是多頭過(guò)度擁擠，且獲利盤豐厚，總體持倉(cāng)結(jié)構(gòu)較為脆弱，國(guó)內(nèi)外白銀年內(nèi)均積累了翻倍以上的歷史性漲幅。此外，從白銀估值體系而言，金價(jià)的上揚(yáng)趨勢(shì)和金銀比繼續(xù)下行的空間是下半年白銀牛市的核心動(dòng)力，但截至12月29日，金銀比已經(jīng)跌穿年內(nèi)最低的60，從4月以來(lái)金銀比下跌幅度超過(guò)40%，金銀比交易獲利盤同樣豐厚，利潤(rùn)兌現(xiàn)需求高企；從黃金來(lái)看，雖然圣誕節(jié)行情剛剛創(chuàng)歷史新高，但短中期缺乏消息刺激，走勢(shì)相對(duì)被動(dòng)，從流動(dòng)資金的活躍性和規(guī)模來(lái)看，甚至隱隱有被動(dòng)跟隨銀價(jià)走勢(shì)的跡象。金銀比和黃金價(jià)格的驅(qū)動(dòng)均缺乏主動(dòng)性，導(dǎo)致銀價(jià)上行趨勢(shì)表現(xiàn)外強(qiáng)中干，疊加持倉(cāng)擁擠和后續(xù)小長(zhǎng)假、商品基金年初調(diào)倉(cāng)的隱憂，在高位積累大量收益后，前期集中持有多頭倉(cāng)位的資金開始相繼離場(chǎng)，賣出行為相互強(qiáng)化，推動(dòng)銀價(jià)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)連鎖式下跌。