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中信期貨30日研報指出,鉑金經(jīng)歷回調(diào)后內(nèi)外價差有所收窄,至12月29日收盤,廣期所鉑金主力合約國內(nèi)收盤時點(diǎn)與NYMEX鉑金(含稅)溢價39.13元/克,但仍高于進(jìn)口成本,存在無風(fēng)險套利機(jī)會,因此未來價差存在收斂傾向。不過由于套保額度限制等方面的問題,短期價差或仍然偏高。當(dāng)前波動加劇需高度警惕風(fēng)險。展望未來,供給方面,南非作為全球鉑族金屬的主要供應(yīng)國,未來仍存在電力供應(yīng)以及極端天氣風(fēng)險。需求方面,鉑金市場整體處于結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張階段,汽車催化劑領(lǐng)域需求保持相對穩(wěn)定,氫能產(chǎn)業(yè)為未來重要增長點(diǎn),首飾和投資需求擴(kuò)張,同時“降息+軟著陸”組合將進(jìn)一步放大遠(yuǎn)期價格彈性。
對于鈀,中信期貨分析,當(dāng)前俄羅斯地緣問題是供應(yīng)的關(guān)鍵擾動因素,美國商務(wù)部正在對從俄羅斯進(jìn)口的未鍛造鈀進(jìn)行調(diào)查,調(diào)查報告仍未發(fā)布,導(dǎo)致其他地區(qū)鈀金供應(yīng)出現(xiàn)階段性收緊。需求方面,鈀金呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性壓力。綜合來看,雖然鈀長期供需趨松,但短期現(xiàn)貨緊缺導(dǎo)致價格堅挺,疊加美聯(lián)儲再度進(jìn)入降息周期,鈀價底部具備一定支撐。
大有期貨認(rèn)為,2026年白銀價格的整體走勢預(yù)計將延續(xù)與黃金的高度聯(lián)動性。歷史數(shù)據(jù)表明,白銀作為一種兼具貴金屬與工業(yè)屬性的資產(chǎn),其價格波動往往在趨勢上與黃金趨同,尤其是在宏觀避險情緒或貨幣寬松預(yù)期的驅(qū)動下,盡管金銀比價會波動,但二者的基本方向通常保持一致。因此,若黃金在2026年呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢,白銀大概率也將跟隨這一路徑,經(jīng)歷先揚(yáng)后抑的過程。(中新經(jīng)緯APP)
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